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IPO 龙利得首发IPO被否后卷土重来:去年净赚887

文章出处: 人气: 发表时间:2019-06-04 02:27

  挖贝网注意到,这并非龙利得首次开启IPO上市计划。早在2016年2月在新三板挂牌期间,其已经进入上市辅导阶段,并在2017年5月正式进入IPO排队通道。但是最终因关联交易、毛利率、供应商以及产能过剩等问题遗憾被否。

  仅仅10个月后,其第二次向A股市场发起冲刺,于2018年11月再次进入IPO排队通道,并在2019年3月底更新了招股书。截止目前,距离首发IPO上会被否决仅过去了一年多时间。

  龙利得目前是国内瓦楞包装生产行业中少数本土龙头企业之一。其专业从事瓦楞纸箱、纸板的研发、设计、生产和销售,主要为食品饮料、日化家化、粮油、家居办公、电子器械、医药医疗等行业的客户提供包装产品和服务,目前拥有191项专利。

  在其客户名单中,立白、榄菊、益海嘉里、和黄白猫、恒安、伊利、鲁花、中粮、中盐、开米、海底捞、旺旺、佳格、来伊份、喜之郎、惠科(HKC)、博西华等国内外知名企业云集,其中立白更是常年占居龙利得第一大客户的位置。

  产品具备较强的竞争力,龙利得的业绩表现自然也不逊色。招股书数据显示,2018年全年其实现营业收入8.6亿元,较上年同期同比增长了34.07%;同期净利润8875.6万元,增速在55%左右,业绩实现快速增长。

  一般来说,营业收入、净利润均实现两位数正增长,现金流理所当然也会上涨,龙利得是个例外。挖贝网了解,2018年该公司经营活动产生的现金流量净额为7282万元,较上年同期7500多万元的现金流出现小幅下滑,且当期经营活动现金流量低于当期净利润。

  从龙利得招股书披露的2016年-2018年三年的财务数据来看,公司现金流与净利润出现背离趋势已经不是第一次。其中,2016年、2018年公司经营活动现金净流量低于净利润,2017年现金流又高于同期净利润。

  龙利得称,2016年公司经营活动现金净流量低于净利润,主要是因为2016年第四季度实现的销售收入较多,应收账款期末余额同比增加。2017年度经营活动现金净流量高于净利润主要系公司2017年公司应收账款回款良好,增加了当期经营活动现金流入的金额。2018年公司经营活动现金流量低于净利润主要系公司应收账款、存货增加所致。

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  在龙利得首次上会遗憾被否的现场,发审委向其提出了五大问题,包含关联交易、毛利率供应商以及产能过剩等。

  其中发审委注意到,报告期内(2014年-2017年1-6月)龙利得瓦楞纸箱产能利用率分别为88.28%、99.81%、100.79%、78.09%,瓦楞纸板产能利用率分别为50.97%、54.40%、64.94%、47.50%。遂要求其结合纸箱行业整体产能与需求、现有产能、在建产能、拟募投产能等情况,说明新建产能是否能够有效消化。

  挖贝网注意到,龙利得2017年首次披露的招股书上显示的募集资金使用金额总计3.3亿元,主要用于绿色环保印刷包装工业4.0智慧工厂扩建项目等3个项目。

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  而在该公司最新披露的招股书上,其表示2016-2018年公司瓦楞纸箱的产能利用率为99.68%、强田液压94.86%和85.42%;同期瓦楞纸板的产能利用率为69.08%、65.10%、威尼斯3630.com84.35%。

  在此背景下,龙利得在最新的招股书中将募集资金总额从此前的3.3亿提升到4.2亿,投资项目增加到4个项目。

  产能利用率在八成左右,要募资4个亿继续扩产,龙利得此次是否还会被发审委问及“新建产能是否能够有效消化”的问题,目前还要打一个问号。

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